吴说不加密播客

本次访谈邀请到加密法律领域律师金鉴智围绕“代币化股票”话题展开，核心讨论了当前市场上相关产品的真实法律结构、与传统股票的本质差异，以及在中国法律框架下的平台、用户与 KOL 分别面临的风险。
金律师解析所谓代币化股票并不只有一种形态，主流产品大致包括永续合约、CFD 差价合约以及锚定真实股票的链上现货，但无论是合约还是现货，多数都不等同于直接持有真实股票，尤其链上现货通常并不赋予股东权利。
在美国等强监管框架下，只要产品具备证券经济特征，发行、销售、推广和交易服务都可能落入证券法约束；而在中国，相关业务无论被理解为证券还是加密资产，普通中国用户自行交易通常更接近“自担风险”的行为，但若 KOL 参与此类产品的营销推广，法律风险明显高于普通投资者，甚至可能套入证券推广、非法经营或 RWA 相关监管逻辑。
嘉宾发言不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。
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时间线：
00:00 代币化股票的三大主流模式与底层逻辑
03:25 平台在华提供代币化股票服务属违法
03:50 美国证券法对代币化资产的全面约束
04:37 标普 500 合约仅为商标授权，非合规信号
06:45 中国用户个人买卖的法律定性（风险自担）
08:26 离岸平台脱锚后的跨国维权困境
09:08 KOL 推广代币化股票面临的严峻刑事风险
11:34 加密行业依赖头部交易所的“默认监管”生态

在这期吴说播客中，DINQ 联合创始人 Sam Gao 与 Kelvin Sun 围绕 AI Agent、Crypto 基础设施与未来组织形态展开了系统讨论。嘉宾指出早期 AI Agent 项目之所以难以真正落地，核心在于当时大模型推理能力尚不成熟。随着模型能力提升，Agent 正从“回答问题”转向“调用工具并直接执行任务”，这也让 AI 与加密结合重新具备了现实空间。
谈到 AI 与 Crypto 的关系，两位嘉宾认为，多数 AI 开发者对加密并非敌视，而是相对疏离、缺乏直接关联感。但在更底层的能力上，加密仍可能成为 AI 时代的重要基础设施，尤其体现在三方面：为 Agent 提供无需许可的原生支付体系，通过零知识证明等密码学工具提升模型与结果的可信验证，以及为未来去中心化算力网络提供可能性。也因此，他们判断 AI 与 Crypto 长期不是替代关系，而更可能在支付、验证和基础设施层面深度互补。
围绕创业环境与行业文化，Sam 与 Kelvin 进一步比较了 AI 和 Crypto 的差异：前者更容易让小团队、个人能力和作品导向脱颖而出，后者则更容易受到资本、叙事和短期激励驱动。两人认为，AI 正在推动组织形式从传统大团队转向更轻量、更模块化、更灵活协作的小团队，甚至让过去 DAO 曾描绘过的一些组织想象，开始在现实中逐步具备可执行性。放在更长周期里看，真正值得关注的机会，或许正出现在 AI Agent 与加密基础设施重新结合的交叉地带。
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时间线：
00:00:00 从土木工程跨界转向 AI
00:04:25 因链上数据太贵，动手做起追踪工具
00:07:29 AI Agent 升温，顺势进入核心项目
00:13:35 为贴近 Crypto，放弃 Python 改用 TypeScript
00:18:46 最大瓶颈在于 AI 还不够会推理
00:24:42 天才驱动正在取代人海战术
00:25:35 AI 圈对加密更多是无感而非排斥
00:30:20 OpenAI 也曾差点走上发币融资路线
00:34:01 VC 主导让不少项目变成温室花朵
00:39:32 行业仍缺少肯坐冷板凳的研究者
00:44:13 真正的突破往往从“看起来没用”开始
00:50:04 在 AI 时代，作品比学历更能说明问题
00:56:11 支付、信任与算力成了 AI 与 Crypto 的交汇点
01:03:35 AI 公司越来越像少数精英的小团队
01:09:13 一人公司开始变得现实
01:11:12 AI 最终可能反过来提升 Crypto

本期吴说 Space 参与嘉宾为 MegaETH 联合创始人 Shuyao Kong 和加密从业者 Jarseed，两位嘉宾分别从长期居住者与交易所从业者视角，回顾了迪拜在伊朗相关冲突升级阴影下的真实状态，并分析了迪拜成为加密中心的原因，以及相较香港等地不同的工作与生活体验。
Shuyao 回忆了冲突爆发后迅速撤离迪拜的经过，提到导弹、无人机来袭及防空拦截带来的直观冲击，也谈到政府预警、手机警报、航班中断和经第三地辗转离开的现实处境；Jarseed 则从更早离开迪拜的经历出发，说明部分高流动性加密从业者其实早已对地区安全风险保持警惕，并在局势升级前后转向香港等地。
两位嘉宾还讨论了战争如何影响当地人的安全感与市场情绪，包括“袭击市区”更多是拦截残骸造成损害、长期居民与短期外派者应对方式明显不同，以及房产、黄金、油价、稳定币和比特币等避险叙事在冲突背景下被重新审视。整体来看，冲突尚未立刻动摇迪拜的加密中心地位，但已让从业者开始更具体地重新评估这座城市在地缘政治压力下的安全性、稳定性与替代选择。
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时间线：
00:00 Jarseed 出海为什么选择迪拜
02:40 Shuyao 回顾早年在迪拜、美国与非洲的经历
03:14 迪拜相较香港、新加坡、美国的生活与安全优势
07:32 回顾迪拜为何成为加密与区块链中心
10:00 加密从业者为什么在迪拜聚集
14:12 从迪拜出逃的人并不算多，长期定居者更倾向留下
15:38 Shuyao 讲述冲突爆发后撤离迪拜的经过
17:12 导弹、无人机与拦截系统带来的心理冲击
26:14 政府预警、手机警报与居民的习以为常
31:32 冲突对房价、黄金及避险资产情绪的影响
33:15 战争环境下稳定币、比特币与链上支付场景
35:48 Shuyao 经阿曼撤离的具体经历
37:18 市场更关注油价上涨及其衍生交易机会
39:17 迪拜房价指数下跌与核心地段资产韧性
44:00 分析冲突是否会削弱迪拜“加密中心”地位

本期吴说 Space 主要围绕“美伊冲突升级后，市场究竟在交易什么”展开，参与嘉宾包括二级研究员 Minta、前沿科技投资人 didier、宏观对冲基金 PM Griffin Ardern。讨论认为，当前市场正在从“短期地缘冲击”转向“长期冲突定价”：原油、航运保险、终端商品价格与部分央行政策变化，说明战争影响已开始渗透进全球供应链与通胀预期。两位嘉宾据此判断，未来更值得关注的不是单一避险情绪，而是资源、运力与支付/交易通道的再定价。
在资产层面，讨论集中在几条主线：第一是比特币、黄金、铜等硬资产，其中比特币被部分资金重新视为战争环境下的“逃生资产”，但短期上涨更多仍由流动性和投机推动；第二是铜、能源、矿业、油运、航运等资源链条，核心逻辑是供应链割裂与运输成本上升会抬升其战略价值；第三是 AI 产业链，尤其是存储、电力、储能，以及更具预期差的 Agent 支付、Agent 交易等方向；第四是商业航天、无人机、国防与战略金属，这些赛道被视为战争外溢效应与产业升级叙事的直接受益者。落实到交易层面，整体策略偏防御：核心仓位可继续持有，但应增加看跌期权保护，降低对美元单一资产的依赖，并适度关注欧元、澳元等资源国或出口国货币。
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时间线：
00:00 开场：美伊战争带来的冲击是长期还是短期？
01:44 航运成本、保费与终端物价上升，长期冲突迹象显现
05:48 加密货币表现强于预期，被视作特殊时期资金通道
09:09 美国压油价能力有限，战略石油储备难解中期困局
15:28 高油价、航运受阻与输入型通胀或成后续主风险
21:09 美股仍偏乐观，但预测市场显示冲突拖长概率更高
23:09 比特币近期的修复源自逃生资产叙事与微策略买盘支撑
27:18 加密上涨偏短期流动性驱动，长期风险并未消失
33:13 中长期关注黄金、白银、铜、BTC、AI 与稳定币
35:24 Agent 支付、Agent 交易是 AI 与加密结合的预期差机会
39:46 铜因 AI、电力、战略储备与运输扰动被低估
51:35 进一步讨论军工、无人机、商业航天与战略资源机会
59:55 仓位管理上转向防御，核心仓位保留、进攻仓位轮动
01:02:02 分散美元敞口，关注欧元、澳元等资源国货币

本期为 ETHPanda 和吴说联合开展的“大学生如何进入 Web3 行业非技术岗”主题分享，内容录制于 2025 年 8 月，内容可能存在滞后。吴说区块链创始人 Colin Wu 结合自身从记者到加入比特大陆、再创办媒体的经历，系统分析了 Web3 行业的优势与劣势、中文区就业现状，以及适合非技术类岗位的能力模型。
Colin 认为 Web3 具备远程办公、全球化机会、重能力轻学历等优势，但同时缺乏成熟培养体系、强调个人主动性，并存在一定合规风险。当前中文区岗位主要集中在中心化交易所、项目方及相关服务机构，需求较多的岗位包括 BD、运营增长、市场、公关内容、产品与合规等。
针对大学生与新人，Colin 强调三大核心能力：强烈的主动学习能力、流畅的英文沟通能力、持续内容输出能力。此外，在热点判断、流量增长、冷启动策略、BD 方法论、自媒体创作、投研实践以及法律风险（如赌博、传销、洗钱等）方面，均给出务实建议。
整体来看，Web3 行业更适合主动型、外向型、具备风险意识的人群；对于学生而言，与其盲目做内容，不如结合实习、空投交互或具体收益场景建立“目标驱动”，提升长期坚持能力。
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时间线：
00:00 Colin 分享个人经历与媒体创办背景
01:55 Web3 行业的优势：远程化、国际化、重能力轻学历
05:09 行业劣势：缺乏培养体系、强调主动性、存在合规风险
06:41 中文区就业现状：交易所、项目方与周边服务机构
08:19 非技术岗位分类：BD、运营、市场、公关、产品与合规
09:19 进入行业的核心能力：热爱、主动学习、英文口语
12:22 内容输出能力的重要性与个人 IP 价值
14:53 新人如何培养热点敏感度
15:18 通过实习与链上交互建立信息敏锐度
20:50 热点渠道获取与使用 AI 的重要性
24:00 如何判断热点并快速反应
29:19 流量增长、转化率与运营指标分析
32:13 内容创作如何避免同质化
37:26 非技术岗发展天花板与岗位匹配逻辑
39:14 学生如何做 BD：寻找双方利益契合点
40:37 自媒体创作的节奏控制与目标驱动
45:22 投研是否有前景？必须结合实盘实践
47:19 Web3 是否存在年龄门槛
49:19 如何为新项目做账号冷启动
52:48 简中自媒体法律风险：赌博、传销、洗钱风险提示