投资实战派

🕰️本期深入探讨了泡泡玛特的投资价值、市场表现和未来展望，同时考虑了管理层的战略调整。深度剖析了泡泡玛特经历2025年营收371亿元(增长184.7%)的亮眼业绩后，股价却因2026年20%的保守增长指引而大幅回撤。探讨其商业模式、估值逻辑、核心风险以及当前争议区间下的投资策略。
录制时间：2026年3月31日
🎺本期嘉宾
Jeff， Temple University金融硕士，曾任职投行交易室，全职投资者，财经播客《截胡不截财》主播，截胡不截财 | 小宇宙 - 听播客，上小宇宙 (xiaoyuzhoufm.com)
投资实战派主理人：大卫，专注于股票投资，构建了一套开源的投研系统，持续跟踪大消费，大科技，大周期等领域；经历多个经济周期和市场环境，对企业生命周期及地缘政治周期有独到理解。
*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。
💿 播客概览时间轴
0:00 泡泡玛特股价暴跌与市场反应分析
12:10 宏观经济与港股市场波动性探讨
16:13 泡泡玛特市场预期与实际表现分析
20:50 泡泡玛特财报分析：双爆发下的市场透支与价值创造
23:24 泡泡玛特IP运营能力与fashion risk探讨
26:06 泡泡玛特的IP优势与国际化策略
32:09 泡泡玛特IP运营与市场策略分析
36:27 泡泡玛特营收预期与估值分析
39:30 泡泡玛特估值分析：PE法下的合理定价
43:15 泡泡玛特估值策略与市场分析
46:01 投资策略：从周期股到IP运营的思考
51:04 泡泡公司：硬通货模式下的顶级商业价值
54:37 科技公司估值与市场迭代速度的挑战
59:18 投资策略与市场波动应对之道
节目简介
投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。
实战派“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪，可以在知识星球中搜索“实战派”。
实战派“投研Club”，两大活动主题：深度研究和讨论50家全球有竞争优势的公司，提供少量精选50Club付费旁听会员名额。
实战派“高净值Club”，面向机构投资者和高净值投资者的资产配置和投资分享社群。（见文末海报）
（苹果用户想要「加入星球」，只需要点击星球预览页右上角的「分享」按钮，再点击分享到「微信」，然后在微信内打开刚才分享的页面，即可使用微信支付加入星球。）
粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。

🕰️ 本期为永庆在投资实战派春季交流会上的分享，本次对话深入探讨了价值投资的基础规律与市场周期的理解，强调了投资实践中需关注的三大环节：一是理解价值投资的整体框架，二是评估公司的竞争优势与财务状况，三是重视公司治理结构。
整体而言，对话倡导了一种基于深度研究与长期持有的投资策略，强调在多变市场环境中坚守投资原则的重要性。
本期音频由腾讯会议录制，录制时间：2026年3月28日
投资实战派春季交流会：
🎺本期嘉宾
永庆：投资实战派主理人、二级私募基金经理，高质量公司的价值投资，关注：互联网、消费、科技创新等投资机会
*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。
💿 播客概览时间轴
00:00 价值投资框架与市场周期理解
08:33 价值投资与其它投资流派的比较分析
12:11 价值投资随时代变迁：从格雷厄姆到科技驱动
14:25 价值投资：认识自我与市场选择
21:23 投资中的不确定性和长期价值
28:40 投资策略与企业生命周期视角下的周期性分析
41:47 公募基金持仓变化与企业估值方法探讨
43:30 公司价值评估与投资策略探讨
48:55 美股周期分析与投资策略探讨
53:11 价值投资：寻找有竞争优势的公司
59:17 投资策略转型与AI影响下的高质量公司价值投资
节目简介
投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。
投资实战派“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪，可以在知识星球中搜索“实战派”。
投资实战派“精选50Club”，两大活动主题：深度研究和讨论50家全球有竞争优势的公司，提供少量精选50Club付费旁听会员名额。（见文末图片）
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🕰️ 本期围绕潮玩行业的工艺、生意逻辑与关键取舍展开核心探讨，聚焦泡泡玛特的差异化竞争优势，由主理人永庆对话潮玩产业实操者 Kevin、一级市场投资人 Johnny，从产业实操、资本视角双维度拆解潮玩行业核心逻辑
录制时间：2026年1月10日
🎺本期嘉宾
Kevin：鸣量文化创始人，公司主要聚焦高品质潮玩的快速研发与智能制造。主要客户为Bilibili和泡泡玛特，服务过的代表性的IP有DIMOO、SKULLPANDA、CHAKA、CRYBABY、小骑士Vioola等等。
Johnny：一级投资人，前知名互联网上市公司战投，持续观察和探索文娱和消费的多领域、交叉型投资机会
永庆：投资实战派主理人、二级私募基金经理，高质量公司的价值投资，关注：互联网、消费、科技创新等投资机会
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播客过程中提到的Kevin公司做的IP链接和图片
VIZEN 、 Sintum 、PANDA福
💿 播客概览时间轴
00:00 1
节目简介
投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。
投资实战派“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪，可以在知识星球中搜索“实战派”。
投资实战派“精选50Club”，两大活动主题：深度研究和讨论50家全球有竞争优势的公司，提供少量精选50Club付费旁听会员名额。（见文末图片）
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🕰️ 本期分析了在过去500年的国际体系演变中，联合国体系面临的挑战及历史上的国际秩序与强权博弈，强调共识与强权对当前世界格局的影响。指出，制造业、国际贸易、金融行业及国家兴衰遵循特定周期，投资时需关注这些因素及大宗商品机遇。建议维持长期信心，采取分散投资策略，并持续关注国际关系与历史，以深化对全球动态的理解。
录制时间：2026年1月15日
🎺本期嘉宾
陈云凯：香港某大型金融集团区域经理，毕业于香港理工大学，云凯悦读、龙虎小轩栏目创始人相关专栏栏目已经有超过200多期原创的文章、音频和视频节目，内容涉及艺术、音乐、歌剧、历史、经济、哲学。
投资实战派主理人：大卫，专注于股票投资，构建了一套开源的投研系统，持续跟踪大消费，大科技，大周期等领域；经历多个经济周期和市场环境，对企业生命周期及地缘政治周期有独到理解。
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💿 播客概览时间轴
00:00 500年国际秩序周期：从共识到强权的博弈
05:11 宗教改革与欧洲国际秩序的演变
14:21 从威斯特伐利亚体系到拿破仑时代的国际秩序演变
23:46 维也纳体系的历史影响与崩溃
39:20 国际秩序演变与联合国体系的核心精神
42:38 联合国体系的挑战与延续：历史视角下的国际秩序
45:34 二战后美国经济霸主地位的建立与演变
47:49 全球化与美国制造业衰落影响国际体系
50:31 国际秩序变迁与投资信心
54:44 悲观与乐观：历史视角下的投资智慧
01:00:25 投资策略：宏观预判与微观研究的平衡
节目简介
投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。
投资实战派“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪，可以在知识星球中搜索“实战派”。
投资实战派“精选50Club”，两大活动主题：深度研究和讨论50家全球有竞争优势的公司，提供少量精选50Club付费旁听会员名额。（见文末图片）
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🕰️本期邀请了《超级IP孵化原理》的作者陈格雷，畅谈他的超级IP打造方法论，对潮玩行业的思考和复盘，以及泡泡玛特的观察。
录制时间：2026年1月31日
🎺本期嘉宾
陈格雷（Grey Chan），著名动漫形象张小盒的创作者，盒成动漫公司创始人，也是著名营销和创意人，还做过记者、摇滚酒吧DJ、互联网公司高管等。被CCTV2评为2009年年度十位创业英雄之一；曾经四次获得国际实效广告艾菲奖，著有《中国十大品牌战国策》、《超级IP孵化原理》等作品。
公众号：陈格雷-品牌商誉的IP蛋炒饭
19年采访泡泡玛特王宁：链接
投资实战派发起人：永庆（wx：aqing5210305），少数高质量公司的价值投资策略，十余年投资经验；投资思考和记录见公众号&雪球：投资实战派
实战派：IP产业链小小群，入群门槛较高，产业资深从业者、基金经理或资深研究员优先。
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💿 播客概览时间轴
00:00 超级IP与潮玩行业的发展历程
05:57 IP产业的多元特征与潮流玩具的崛起
09:16 潮玩行业的发展与泡泡玛特的创新之路
13:11 盲盒玩具产业的兴起与IP价值探索
24:38 超级IP孵化：情感与文化能量的双核驱动
31:28 IP构建的4S要素：角色、故事、世界观与符号
45:24 六感与IP形象吸引力解析
58:11 爆款IP成功的四大要素：时机、创新、心性与积累
01:06:28 文化与商业的完美融合：泡泡玛特的成功之道
01:16:33 潮玩产业崛起与风投时机的错失
01:22:38 商誉与品牌价值：从泡泡玛特看企业IP化发展
01:27:40 IP价值与泡泡玛特未来发展方向探讨
01:33:41 超级IP孵化与文化资产运营之道
节目简介
投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。
实战派“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪，可以在知识星球中搜索“实战派”。
实战派“投研Club”，两大活动主题：深度研究和讨论50家全球有竞争优势的公司，提供少量精选50Club付费旁听会员名额。
实战派“高净值Club”，面向机构投资者和高净值投资者的资产配置和投资分享社群。（见文末海报）
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