三点下班

这个夏天过于难忘，为了多年之后还能清晰地记起，抓紧录了这期节目。本期节目伤疤过于多，就不做 show notes 了，随意。

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本期节目所有观点仅为主播个人分享，不构成任何投资建议、交易指导或收益承诺。

主播提及的板块、标的、机构均为举例说明，不构成推荐；市场有风险，投资需谨慎。

投资者应独立判断并承担全部风险，主播及节目方不对任何投资行为与结果负责。

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喜迎长鑫 ，科技人，科技魂！
截止今日，整个7月漫长的27天，还不如 6 月的两天来得快活，整个 AI 产业链仿佛一夜之间由盛夏转入极寒。
就像那个海力士厂妹问我的问题，“你还相信 Ai吗？”
你还有信心吗？
我信心额度已经告急，所以找来了场外援助，本期嘉宾--奔波儿r，今日份的信仰充值成功。
公众号“奔波儿r”
播客《随处奔波》
Github：https://github.com/Benboerba620

Shownotes:
00:00:14探讨AI投研信仰与产业趋势相关话题​
00:04:53AI产业阶段探讨及相关投资方向交流​
00:09:12AI浪潮下投资信息判断与确定性方向探讨​
00:14:11AI行业新阶段国产与开源模型两大投资方向分析​
00:16:05AI产业链相关投资逻辑及机会探讨​
00:20:26大模型下游需求与落地ROI及市场空间探讨​
00:34:17存储板块近期行情与潜在影响因素讨论​
00:39:45AI与工业革命类比及发展节奏探讨​
00:50:41研究员分享选股思路及近期市场行情闲聊​
00:53:37AI在投资研究全工作流中的实践与应用​
00:59:44借助国产AI工具搭建个人可落地投资体系方法​
01:04:28AI细分赛道投资机会及当前市场交易特点讨论​
01:08:58谈AI时代A股投资的避坑与长期思路​

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临近上半年收官，我们想着之前承诺一年更新 24 期，也就是每月两期。上半年更了 11 期，还差 1 期才能完成 KPI。
不知不觉已经一个月没更新了，这一个月市场分化的非常极致，不知道你站在哪一端？
本期节目在录制的时候设备出了点问题，所以中间从 15 分钟到 25 分钟的内容，形成的语音语调是有一些变化的，见谅。
本期节目由我们的老朋友华夏基金红色火箭小程序赞助播出：https://wxmpurl.cn/0RDzX8E2xkm
欢迎大家通过链接点击使用“红色火箭”小程序，关注“伙伴计划”，享受会员服务。如果没有他们的大力支持，我们可能会少更很多期。
00:27 开场
05:48 SpaceX上市影响及股市科技与传统行业分化
14:25 传统价投者现状及不同投资理念对比探讨
26:05 估值与叙事是否为幻觉及投资风险探讨
28:58 光模块投资：价值投资与景气度投资之争
35:22 AI学长投资案例及消费投资机会分析
41:24 回顾“永远涨”说法，关注美光
43:34 AI浪潮下科技与传统行业投资逻辑探讨
56:11 英特尔股价逆袭，投资重叙事轻估值

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两位主播极致立场对撞 —— 星辰 All In消费 + 恒生科技（均值回归 / 价值锚）；浩哥 All InAI 产业链（产业革命 / 变化价值），全程互怼拷问，附投资与风险提示。
本期推荐：
公众号-奔波儿r
研究机构-Citrini+ Semi Analysis
🎙️本期播客由小雨伞保险经纪特别赞助播出
「小雨伞保险经纪」成立于2013年，是全国性保险经纪平台，以严选+定制的方式为用户提供从家庭风险分析、保险方案配置、协助理赔等一站式的保险服务，已累计完成12.26亿元的理赔，与中国平安、中国人寿等80多家保险公司达成战略合作，服务超1500万用户。
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Show Notes
00:29 开场：闭关回归，近期净值大起大落，本期主题「All In」
01:42 立场对立，互称对方是 “老登股” vs “时代泡沫”
02:46 核心分歧：只有代表未来的 AI 才算科技；传统互联网是时代眼泪
04:01 星辰讲恒科逻辑：估值低于海外科技、周期底部、出海提升、分红回购≥5%提供安全垫
06:05 怼恒科：新能源 + 互联网占比太高，严重内卷，无质变突破
07:07 星辰反驳：内卷已出清，供给稳定，边际改善可期
08:32 出海逻辑：阿里等出海占比提升，化解内卷
09:41 AI 投入是竞赛阶段，后续成本会下降，现金流无需过度担忧
10:34 高回购公司案例：靠股本收缩长期稳健收益
11:21 思维实验：某巨头现金持续累积，五年后现金≈市值，概率几何？
13:28 投资体系差异：星辰不变价值 + 均值回归（跌了加仓、高抛低吸）；李永浩变化价值 + 趋势贝塔
15:04 消费投资逻辑：21 年高估出逃，现在低估回归，做预期差
16:45 「斩龙」策略：偏离价值锚时逆势加仓，赔率随下跌提升
18:15 互怼消费：白酒品牌价值弱化、渠道大于品牌，老品牌仍有韧性
21:29 消费选股：坚守老品牌阿尔法，不碰新消费
22:10 消费胜率：CPI 回正、股东回报≥5%，极端假设下十年仍可翻倍
24:07 消费赔率：财务洗澡后利润干净，等待戴维斯双击
25:25 立场宣言：星辰死磕消费；李永浩成为 AI 信徒
26:23 风险提醒：All In 高波动，仅个人观点，不建议普通人模仿
31:23 回归 All In 对撞：用最大恶意拷问持仓，仍能持有才是真信仰
33:36 存储逻辑：周期 + 长协锁定，短期高盈利可持续
34:39 星辰反驳：长协可撕、存储历史必 A 下来、中国供给冲击、利润分配不合理
39:04 商业模式对比：茅台高毛利稳定；存储周期波动极大
41:50 实战效果：一个月扭亏为盈，心态彻底扭转
42:46 产业判断：AI 革命仅完成 25%，未来巨头将快速诞生
44:00 风险警示：硬件端股价泡沫显现，斜率陡峭、散户涌入
46:11 AI 商业闭环：C 端→B 端跑通，云厂商资本开支支撑硬件景气
48:18 星辰担忧：供给扩张远快于需求，供需缺口终将闭合
49:47 研究参考：推荐C Training、SemiAnalysis两大 AI / 半导体机构
51:17 简单投资框架：美股看短缺环节；A 股看卡脖子 + 国产替代 + 全球产业链
53:13 感悟：打破思维束缚，AI 时代人人都能快速学习
54:12 结尾：碰撞中坚定立场，用最大恶意拷问持仓，祝好运
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All In 属于高风险策略，波动极大、回撤可能剧烈，绝不适合普通投资者，请勿盲目模仿。

保险相关内容仅为信息分享，不代表产品推荐，购买前请仔细阅读条款、结合自身情况决策。

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最近一篇《研究不创造价值》，一石激起千层浪——研究员被踩，基金经理被反讽。
研究到底还有没有不可替代的价值？AI 替代研究员到了哪一层？以及——如果我们普通散户既没有核心圈饭局，也没有研究资源，到底应该怎么"抄作业"才不踩坑？
本期提到的资源
宝哥的文章：《研究不创造价值》

播客《大方谈钱》——华夏新起点石云凯那期：《锂矿股集体爆发，从库存见底到 20 万吨，行情能走多远？》

时间轴
00:00 开场 / 宝哥那篇《研究不创造价值》引发的争议
05:54 AI 替代研究员的三层框架：信息收集 / 框架分析 / 判断
11:46 地产 CEO 灵魂拷问：能靠自己投资活下去的，请举手
16:23 圈层牛 / 核心圈饭局——普通散户怎么办？
17:37 第二部分：怎么优雅地"抄作业"
22:37 跟踪药神 → 交叉验证 → 播客系统学习
27:00 抄动作 vs 抄动机：学霸抄作业的隐喻
30:04 浩哥血泪史：朋友互相推票的四步审视法
40:42 避雷指南：产业人士的灯下黑 + 三类要警惕的大V
48:38 行动清单 + 星辰的现成示范

评论区互动
这期我们留了两个开放性议题，欢迎你来共创案例集：
**你怎么看研究员的价值？**AI 时代你认为研究员还有哪些不可替代的能力？

晒一晒你的"作业对象"：你长期追踪的人是谁？踩过哪些抄作业的坑？

唯一的请求：别写浩哥和星辰的名字，会很尴尬，谢谢配合 🙏

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节目中提及的任何公司、股票、基金、产业方向、大V观点及"抄作业"对象，均为聊天讨论与案例分享，不应被视为操作指引。两位主播及节目嘉宾可能持有或在未来买卖节目中提及的相关标的，相关持仓与观点也可能随时发生变化而不再另行告知。
股市有风险，投资需谨慎。抄作业不能替代你自己的研究、判断与风控——你最终需要为自己每一笔交易承担全部盈亏责任。请结合自身的资金规模、风险承受能力与投资目标做出独立决策，必要时请咨询持牌的专业投资顾问。
祝大家都能在自己的能力圈里，慢慢变富。

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