How India's Economy Works

In this episode of How India’s Economy Works, Puja Mehra speaks with Ananth Narayan, Economist and Former Whole Time Member, SEBI about the growing interconnections between India’s interest-rate, equity and currency markets—and the unintended consequences of intervening in each of them separately.
Narayan argues that the RBI’s aggressive intervention in the bond market, including record purchases of government bonds, has kept interest rates artificially low and weakened the appeal of fixed-income assets for domestic savers. This, he says, has pushed more savings into equities and overseas assets, contributed to stretched equity valuations, and made it harder for foreign capital to flow into India. At the same time, lower interest-rate differentials have created incentives for hedgers and speculators to buy dollars, adding pressure on the rupee.
The conversation explores the idea of an “impossible trinity” in a more interconnected financial system, why RBI intervention in one market can create problems in another, and whether India needs to allow markets to function more freely. Narayan also discusses tax reforms for fixed income, greater freedom for Indians to invest overseas, and why policymakers need to take a holistic view of financial markets.
Tune in for insights on RBI intervention, interest rates, the rupee, capital flows, equity valuations and what India needs for more sustainable capital formation.

CHAPTERS
(00:00) Introduction to the Impossible Trilemma
(01:19) Interconnected Markets and Bond Interventions
(04:57) Low Rates Distort Credit Markets
(12:15) Discretionary Savings Flood Equity Markets
(15:47) Domestic Overvaluation Deters Foreign Capital
(24:49) Interest Differentials Drive Dollar Outflows
(28:51) Subsidized Swaps and Forex Interventions
(31:54) Reforming Fixed Income Tax Parity
(36:18) Allowing Freer Overseas Investment Limits

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India has spent heavily on housing schemes, but are we building homes in the places where people actually need them? In this episode of How India’s Economy Works, Puja Mehra speaks to economist Dr. Vidya Mahambare, Union Bank Chair Professor of Economics and Director (Research and Fellow Programme In Management) at the Great Lakes Institute of Management in Chennai, about why India’s housing policy needs to be rethought as part of a broader strategy for employment and economic growth. Mahambare argues that homes need to be built closer to where jobs are being created, particularly in urban and semi-urban areas, rather than simply subsidising home ownership in rural areas.
The conversation also explores how housing can influence migration, manufacturing, regional development and women’s participation in the workforce. From industrial housing for large-scale manufacturing to safe working-women’s hostels, childcare located near schools and better public transport, Mahambare explains why housing is best understood as labour-market infrastructure, rather than simply a welfare measure.
Tune in for insights on India’s employment challenge, the housing-jobs mismatch, women’s workforce participation, migration, manufacturing and the policy changes needed to make India’s cities more productive.

CHAPTERS
(00:00) Introduction to Housing Policy
(00:54) Pradhan Mantri Awas Yojana Issues
(02:37) Subsidizing Rental Housing Instead
(05:37) Job Creation Precedes Housing Need
(09:33) Government Role in Industrial Housing
(12:16) Working Women Hostels and Mobility
(17:43) Beyond Housing for Economic Growth
(19:49) Enabling Conditions for Married Women
(24:49) Pilot Programs for Effective Policy

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India has been one of the world's fastest-growing major economies for years. Yet for millions of Indians, rising GDP has not translated into rising household prosperity, better jobs, or greater economic security.
In this episode of How India's Economy Works, Puja Mehra speaks with economist Professor Partha Chatterjee, Dean of Academics and Professor of Economics at ⁠Shiv Nadar University, about the structural reasons behind this disconnect. They explore why India's "missing middle"—the absence of enough productive, mid-sized firms and middle-income jobs—has become one of the country's biggest economic challenges. The conversation examines why firms struggle to scale, how policy incentives often encourage businesses to stay small, and why investment in education, health, finance, land, and judicial reforms is just as important as building physical infrastructure.
The discussion also covers innovation, productivity, labour market opportunities for women, industrial policy, self-reliance, global supply chains, and why creating an ecosystem where firms can grow may be far more important than simply backing a handful of national champions.
Tune in for insights on why sustained economic growth alone cannot deliver widespread prosperity—and what India must do to ensure that growth creates better jobs, stronger businesses, and rising living standards for millions.

CHAPTERS
(00:00) Introduction
(01:21) Why Growth Misses Household Prosperity
(03:31) Missing Middle-Sized Productive Firms
(06:05) Policy Cliffs and Educational Deficit
(09:30) Resource Misallocation and Skill Mismatch
(12:20) Why Unproductive Firms Survive
(14:29) Impact of Creeping Tariff Protection
(16:43) Political Economy and Interest Groups
(18:16) Beyond Physical Infrastructure and Credit
(20:56) Risks and Barriers to Innovation
(23:46) Building Slopes and Supporting Ecosystems
(28:10) Rethinking Self-Reliance and National Champions

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In this episode of How India's Economy Works, Puja Mehra speaks with Electrical Engineer Sudhir Gera, Director of Operations at IEC Electric Power Ltd, who has spent over three decades in the industry and has worked closely with engineering colleges, regulators, and policymakers. He explains why India's challenge is not a shortage of engineering graduates but a shortage of industry-ready skills. From outdated curricula and weak industry-academia collaboration to the dominance of IT jobs and the neglect of hands-on manufacturing training, Gera argues that the country's engineering education system is no longer aligned with the needs of modern industry.
He also proposes an ambitious "linking school" model that would connect engineering colleges, local industries, and students—much like teaching hospitals do for medical education—to bridge the gap between classrooms and shop floors. The discussion also explores how AI is reshaping engineering careers, why manufacturing deserves renewed attention, and what reforms are needed if India is to become a global manufacturing powerhouse.
Tune in for insights on why India's employability crisis is really a skills crisis, how engineering education can be reimagined for manufacturing, and what it will take to build the workforce India's industrial future demands.

CHAPTERS
(00:00) Introduction to the Interview
(00:56) Background of Sudhir Gera
(01:28) Defining the Employability Crisis
(04:47) Role of MSME Margins
(07:41) Need for Training Infrastructure
(09:07) Assembly Versus True Manufacturing
(11:06) Stigma Around Vocational Skills
(14:04) Introducing the Linking School
(18:16) Sourcing Industry Experts Faculty
(21:12) Value of Practical Knowledge
(26:01) Geopolitics and Manufacturing Needs
(30:45) Bringing Action to Industry

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In this episode of How India's Economy Works, host Puja Mehra speaks with trade economist Dr. Nisha Taneja, Professor at Indian Council for Research on International Economic Relations (ICRIER). They unpack what the latest export data really reveals. Why did some sectors thrive while others—diamonds, pharmaceuticals, petroleum products and jewellery—registered sharp declines? Why did exports to China unexpectedly surge? And what does this tell us about India's overdependence on the US market?
The conversation also examines whether India's recent free trade agreements can genuinely help exporters, why earlier FTAs failed to deliver the expected gains, and how non-tariff barriers, product standards and local market knowledge matter as much as tariff cuts. Dr. Taneja explains why the tariff shock has become a catalyst for a new export diversification strategy, prompting the government to launch an ambitious export promotion mission aimed at helping Indian firms enter new markets.
Tune in for insights on how Trump's tariffs reshaped India's export strategy, why diversification has become an economic necessity, and what India must do to build a more resilient export ecosystem.
CHAPTERS
(00:00) Introduction
(00:14) Why US Tariffs Didn't Hurt Exports
(03:27) Which Indian Sectors Lost Most
(05:31) China's Surprising Demand For Indian Goods
(06:52) How Exporters Found New Markets
(08:21) Can Free Trade Agreements Help?
(10:53) Lessons From Trump's Tariffs
(11:32) India's New Export Diversification Strategy
(14:17) Can Textile Exports Recover?
(14:57) Finding Markets Beyond America
(16:20) A Turning Point For India's Exports

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